永辉超市3年已关近400家门店 2022企业现状及未来发展趋势如何？

据媒体统计，近年来，永辉超市迎来“闭店潮”，陆续闭店近400家。近日，永辉超市再宣布，其位于福建福州的浦新店和西园店分别于8月22日和24日正式停止营业。

据此前公司公布2022年半年度业绩预告显示，公司预计2022H1归母净利润为-1.2亿元，相比2021H1（亏损10.8亿元）减亏9.6亿元。预计扣非净利润为0.8亿元，同比扭亏。对应2022Q2归母净利润/扣非净利润为-6.2/-5.5亿元，相比2021Q2的-11.1亿/-11.0亿有明显的收窄。

机构如何看待永辉超市现状及前景？此前在7月中旬，东吴证券发研报点评永辉超市，部分内容摘要如下：

2022Q2同店收入同比+7.2%，毛利率达19.2%/+2.2pct，经营环境有所改善：公司2022H1整体经营环境较去年同期有所好转，经营逐步趋于稳定，同店收入及毛利率均有所增长。然而，由于新冠疫情期间公司稳岗、稳物价、保销售，毛利率仍然没有恢复到疫情前的水平，客观上影响了公司Q2盈利能力。

科技投入、公允价值亏损是造成公司亏损的部分主要原因：①公司预计2022H1权益工具投资公允价值变动损失约为税前4.4亿元，主要来自所持金龙鱼、KarmanTopcoL.P.等股权的二级市场公允价值下跌，其中2022Q2公允价值变动损失约1.85亿元；②公司2022H1科技投入3亿元，线上业务亏损1.2亿元（线上业务亏损同比收窄）。以上项目2022H1共计造成8.6亿元的税前损失。

未来公司短期看CPI及经营环境，长期看行业集中度：①公司生鲜食品收入占比高达45%（2021年），超市的坪效、同店收入、经营利润率等核心指标与CPI相关度较高，若CPI上升，公司盈利能力有所改善。

②社区团购等业态补贴力度下降有望持续改善公司经营环境。③长期来看，我国超市行业集中度有进一步提升的空间，永辉超市在生鲜供应链、综合运营管理水平均十分突出，未来有望通过市场份额实现增长。

该券商表示，永辉超市拥有业内领先的生鲜供应链和精细化运营能力，具备经营壁垒。随着超市行业经营环境不断改善，未来业绩有转好的空间。