金风科技这只股票怎么样？2022年风电龙头企业前景如何？

互联网2021-10-28 15:31:27 举报

券商评级：由于去年抢装潮的影响，我们判断今年公司风机销售容量将下滑接近23.8%的水平，但公司盈利在收入结构调整下还能有较大增长。随着公司中速永磁平台的推出，公司更多大机型收到客户追捧，我们判断公司22年风机销量将恢复增长。综上所述，我们预计2021-2023年公司将分别实现营业收入521.52/560.40/606.03亿元，归母净利润39.74/43.84/51.71亿元，对应EPS分别为0.94/1.04/1.22元，2021-2023年PE分别为17.7/16.2/13.6倍，维持公司“买入”评级。

风险提示：1、风电需求大幅下滑；2、主机价格大幅下滑；3、产品成本大幅提升。

风机销量有所下滑，大容量机型占比大幅提升

2021年1-9月公司实现对外销售容量6，347MW，同比2020年1-9月下滑23.7%。从结构上看，今年销售占比最大的机型为3S/4S平台，销售容量2，511MW，同比增长224.4%，占比提升30.3个百分点至39.57%；而更大机型的6S/8S平台销售容量1，487MW，同比增长332.0%，占比提升19.3个百分点至23.4%。而去年同期的主力机型2S平台，销售容量则下滑67.1%，占比下降48个百分点至36.3%。

风机价格持续下滑，市场招标量同比大增

去年下半年以来，风机月度投标市场均价就呈现下滑走势。以3S级别机型为例，2020年9月投标均价为3，250元/千瓦，2021年9月则下跌25.8%至2，410元/千瓦；4S机型也同从去年3，163元/千瓦下跌至2，326元/千瓦，跌幅26.5%。随着风机价格的下滑，下游运营商的投资热情高涨，2021年前三季度国内市场新增公开招标量41.9GW，比去年同期增长了115.1%，其中陆上新增招标容量40.9GW，海上新增招标容量1GW，显示目前运营商对海上风电22年全面平价后的投资收益率并不十分满意。