格林美还有上涨空间吗？机构给予股票目标价到多少？
互联网2021-11-30 16:50:26 举报
券商11月1日评级内容摘要：考虑到公司短期净利润承压、未来有望反弹，我们调整2021/2022年净利润-9.5%/+26.0%至11.2/19.8亿元，当前股价对应2021/2022年47/26倍市盈率。维持跑赢行业评级和14.00元目标价，对应34倍2022年市盈率，较当前股价有28.4%的上行空间。
风险
产能释放不及预期，市场销售价格波动。
3Q21公司收入48.9亿元，同比增加61.4%，主因电池材料产品产能释放、业务规模扩大所致；归母净利润1.8亿元，同比增加60.6%。1~3Q21收入123.9亿元，同比增加49.1%，归母净利润7.2亿元，同比增加120.1%，对应每股盈利0.15元，符合此前公司业绩预告。
盈利能力稳定提升，研发投入持续加大。1~3Q21公司毛利率同比提升2.17ppt至19.1%，净利率同比提升1.79ppt至5.6%，我们认为主因业务扩张、产能释放下规模效应凸显所致。1~3Q期间费用率同比下降1.3ppt至12.0%，费用管控良好；1~3Q研发费用率同比增加0.93ppt，其中3Q同比增加1.07ppt，我们认为主因公司持续加大对电池材料板块的研发投入所致。
经营性现金流相对稳健。1~3Q21公司经营活动现金流净额同比增加2.5%至1.2亿元，经营性净现金流增速不及净利润增速，主要受电池材料板块应收账款与电子废弃物业营收基金补贴增加导致应收账款上升影响。
