中国铝业前景怎么样？行业龙头股未来发展趋势如何？
互联网2021-12-06 15:11:32 举报
券商10月27日评级内容摘要：公司为铝业龙头，全产业链布局，具有成本优势，有望充分受益于氧化铝和电解铝的高盈利。上调公司2021-2023年归母净利润预测至84.48亿元、105.09亿元以及110.92亿元，对应EPS为0.50元、0.62元以及0.65元。以2021年10月26日收盘价为基准，对应PE分别为13.9X/11.2X/10.6X，维持“审慎增持”评级。
风险提示：产能释放进度不及预期；自备电厂整顿；下游需求不及预期
产销量：氧化铝和电解铝产量同比增加增厚利润，煤炭同比减少拖累业绩。2021前三季度氧化铝产销量分别为1217/712万吨（外销），同比增长13.31%/30.16%，主要是公司广西华昇项目投产所致；电解铝产销量292/293万吨，同比增长5.8%/5.4%；煤炭产量为540万吨，同比减少35.25%。单看Q3，氧化铝销量222万吨，环比减少12.3%，电解铝产量97万吨，环比减少4%，或因三季度末限电限产影响。
价格：电解铝、氧化铝价格环比均上涨。2021Q3氧化铝平均价格为2772.27元/吨，环比增长16.31%，电解铝平均价格为20528.59元/吨，环比增长10.51%。
成本：主要原材料价格环比均有所上涨。2021Q3，电解铝原材料方面，预焙阳极价格环比增长8.76%至4414.06元/吨，氟化铝价格环比增长5.61%至7825元/吨；氧化铝原材料方面，铝土矿（广西）价格环比增3.4%至365元/吨，烧碱价格环比增24.8%至649元/吨。原材料价格的上涨或抬高成本，侵蚀部分利润。
