白酒股票可以长期持有吗？白酒板块还有投资价值吗？
互联网2022-03-22 08:20:55 举报
2022年白酒股票前景怎么样？还值得持有吗？3月21日中信建投证券研报认为：当前股价已经反应疫情对部分市场动销的干扰，部分白酒估值已经回落到甚至低于2019年水平，中性假设下部分酒企已经具备3年1倍空间，且确定性较高，具备较好的收益率条件，已经具备机会。
部分酒企公布21年业绩数据，21Q4主动调整市场蓄力来年开门红。本周口子窖/迎驾贡酒/舍得/金徽酒公布21年业绩数据，21Q4收入/利润同比增速分别为5%/39%、14%/-1%、45%/2%、-35%/-53%，增速环比有所回落，一方面是部分市场如甘肃出现疫情，另外也是酒企在完成全年目标后主动控制节奏；其中舍得酒业亦公布22Q1业绩预告，收入同比+80%，利润同比+52-85%。结合上周部分酒企1-2月经营情况，可见22Q1行业成长性仍然较好。
如何看待疫情对Q2的干扰？我们认为应理性看待，一方面对疫情防控可保持乐观预期，另一方面由于3-4月为白酒消费淡季，酒厂发货比例较低，若有干扰更多是动销层面的去化速度，干扰终端提价落地的节奏，对全年的干扰也较小。回顾2021Q2整体表现亦弱于Q1，基数较低，或为22Q2业绩提供较好的基数效应。
除业绩确定性外，部分酒企今年仍然存在大单品提价，股权激励，新品升级等积极事件催化。考虑名优酒企的综合竞争力不断提升，高端及次高端龙头估值已经具备安全边际。
