新大陆股票还有上涨空间吗？未来投资价值前景怎么样？
富贵八号2022-07-25 15:49:43 举报
新大陆（000997）这支股票怎么样？2022年券商研报内容摘要如下：预计公司22-24年营业收入分别为88.05、101.24、114.17亿元，同比增速分别为14.9%、15.0%、12.8%；归母净利润分别为6.62、8.62、10.40亿元，同比增速分别为-6.0%、30.1%、20.7%。考虑到新大陆基石业务的高速增长以及数字经济催化下的潜在业务空间，公司的估值仍有提升空间。
风险提示：疫情反复延缓收单行业复苏；智能终端竞争加剧致毛利率下滑；数字人民币推动不及预期。
公司的归母净利润增速更高，主要得益于持有民德电子股票带来的公允价值损益约2.4亿元。另外值得关注的是，公司2021年经营性净现金流为9.88亿元，创下历史最好水平，经营质量提示成果明显。
智能终端出海，支付弹性可期。收入端主要由硬件设备的成长贡献，21年电子支付设备29.3亿元收入，同比增长60%；以数字化为代表的软件服务收入12.9亿元，保持10%的稳健增长；商户运营收入34.3亿元，同比下滑13.8%，这与公司主动控制收单流水规模，提升商户质量的主动决策有关。业务层面，值得关注的是公司海外收入14.2亿元，同比增长112%，公司支付设备海外出货量超310万台，同比增长176%。而另一方面，随着2021年支付业务的稳健经营，22年支付业务优惠有望调整，“费率”提升有望带来客观的利润弹性。
2022年一季度高速增长，数字经济想象空间广阔。剖析公司22Q1扣非利润实现55.1%的高增长，背后的原因即为毛利率27.1%较去年提升1.1pct，支付业务费率调整与高毛利智能终端的销售有望持续抬升公司盈利能力。而展望看，除了传统业务迎来拐点，公司在数字人民币、数字身份证、乡村建设等均有领先布局，相关业务有望充分受益于2022年陆续推出的数字化建设的推动。
