投资点金手2022-08-12 11:16:56 举报
恒力石化、荣盛石化、东方盛虹
供需为核心影响要素,产品方案、汇率等共同作用,市场化环境中炼油企业(仅含炼油)高油价时期炼油综合盈利出现分化。
历史数据表明,高油价下仅看汽柴油盈利水平高于低油价时期,欧美样本炼厂高油价时期盈利高企,而日韩炼厂却出现亏损,究其原因在于日韩炼厂存在大量燃料油等低附加值产品,一方面此类产品在高油价时期拖累炼油综合盈利水平下滑,另一方面盈利下滑乃至亏损拖累开工率下降进一步拖累炼厂盈利,而开工率下降导致成品油供给边际收紧,致使成品油盈利高油价时期走出良好的独立行情。