新股雅创电子301099投资价值行情
互联网2021-11-08 09:55:40 举报
雅创电子：创业板。发行价21.99元，31.81倍市盈率。电子元器件授权分销商，产品主要应用于汽车电子领域。
公司简介
发行人是国内知名的电子元器件授权分销商，主要分销东芝、首尔半导体、村田、松下、LG等国际著名电子元器件设计制造商的产品。具体产品包括光电器件、存储芯片、被动元件和分立半导体等，产品主要应用于汽车电子领域。
行业地位
与国际大型电子元器件分销商相比，我国本土分销商分销规模普遍偏小。近年来，我国部分本土分销商通过兼并收购不断做大做强，陆续涌现出销售规模超过100亿元人民币的分销企业，如中电港、泰科源、深圳华强、力源信息等。报告期内，发行人分销收入规模约9-11亿元，根据《国际电子商情》公布的本土电子元器件分销商排名，2017年至2020年发行人电子元器件分销业务排名分别为第25名、第23名、第31名、第35名。
与大联大、艾睿、安富利等国际电子元器件分销商，以及中电港、泰科源、湘海电子、力源信息等国内规模领先的竞争对手不同，发行人专注于汽车电子市场。经过多年积累，发行人在汽车照明市场和座舱电子市场具有较高的市场知名度。其中在汽车照明市场，发行人主要代理销售首尔半导体的LED芯片颗粒，首尔半导体系国际知名的汽车照明LED生产商之一，全球市场占有率处于前列。根据LEDinsde的数据，2017年首尔半导体在全球汽车照明市场的LED颗粒市占率约为7.1%，仅次于欧司朗、飞利浦照明、日亚等厂商，位居全球第5位。发行人作为首尔半导体汽车照明LED产品在中国地区的主要分销商之一，2019年度分销规模占首尔半导体在国内销售额的80%左右。
在座舱电子领域，发行人代理的汽车储存(DRAM芯片)品牌南亚系全球最大的DRAM储存供应商之一，全球市场排名仅次于韩国三星、韩国海力士和美国美光，2019年度发行人分销的汽车存储产品(DRAM芯片)占南亚在国内总销售额的60%左右。发行人代理的汽车液晶显示屏品牌LGD，系全球知名的液晶显示屏制造商，据Omdia在2020年12月发布的数据显示，LGD在10英寸以上车载面板市场的出货量占比达28.8%。发行人作为LGD车载显示屏产品在中国地区的主要分销商之一，2019年度发行人分销的车用液晶显示屏占LG在国内销售额的20%左右。
同时，发行人在分销的基础上，加大了技术服务的投入和自主产品(电源管理IC)的投入力度。技术服务方面，发行人现已拥有为现代摩比斯等全球前十大汽车零部件供应商提供技术服务并收取技术服务费用的能力;自主研发产品方面，发行人自主研发设计的多款电源管理IC产品已经通过AEC-Q100等车规级认证，并在现代汽车、克莱斯勒等全球知名车企的相关车型上得到批量使用。
综上，发行人在电子元器件分销行业内具备一定的销售规模，同时聚焦汽车电子市场，发行人采取加大技术服务和自主研发设计投入的差异化竞争策略，具备较强的市场竞争力。
财务状况
2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为92,500.00万元、111,200.00万元、111,700.00万元、109,800.00万元，2017-2020年的年均复合增长率为4.38%;归母净利润分别2,483.44万元、4,425.25万元、3,854.40万元、5,955.54万元;2017-2020年的年均复合增长率为24.44%。
基于汽车电子领域客户需求增加的影响，公司2021年1-9月预计实现营业收入为92,000万元-95,000万元，同比增长126.45%-130.57%;预计实现归属于母公司股东的净利润4,800万元-5,200万元，同比增长229.13%-248.22%;预计实现扣非后归属于母公司股东的净利润4,760万元-5,160万元，同比增长256.63%-278.19%。
