新股百诚医药301096打新价值行情

百诚医药，发行价格79.60元，市盈率156.93倍，发行数量2704.12万股，申购代码301096，行业市盈率100.35。

公司简介

公司是一家以药学研究为核心的综合性医药技术研发企业，采取“受托研发服务+研发技术成果转化”双线发展战略，主要为各类制药企业、医药研发投资企业提供药物研发服务及研发技术成果转化。

公司业务涵盖药物发现、药学研究、临床试验、注册申请等药物研发主要环节，其中在药学研究和生物等效性试验（简称BE试验）服务上具有核心竞争优势。凭借对行业的深刻理解、强大的研发能力和丰富的项目开发经验，已为国内150多家客户提供医药研发服务;公司在强化受托研发服务竞争优势的同时，致力于走向主动引领医药技术研发的发展之路，持续加大自主研发的投入力度，实现产品开发的主导性、领先性，并积极推进研发技术成果的转化，与合作伙伴共融共享。经过多年的发展，公司已成为国内具有较强竞争力的医药研发企业。

行业前景

根据弗若斯特沙利文数据，全球医药市场规模由2014年的1.04万亿美元增长至2018年的1.27万亿美元，年均复合增速约为5%，预计2023年将达到1.60万亿美元，复合年增长率为4.7%。

在医药细分领域，2018年创新药、仿制药市场规模分别为8，487亿美元、4，188亿美元，创新药的整体市场规模较仿制药市场规模大;2014年至2018年创新药及仿制药市场规模的复合年增长率分别为3.5%、8.3%，仿制药市场规模的增长速度明显快于创新药市场规模的增长速度。

根据弗若斯特沙利文数据，我国药品市场规模增长迅速，从2014年的1，822亿美元增长到2018年的2，316亿美元，2014年至2018年复合年增长率为6.2%;预计到2023年增长到3，221亿美元，2018年至2023年的复合年增长率为6.8%。

此外，中国医药市场占全球医药市场百分比稳步增长，从2014年的17.5%增长至2018年的18.3%。

1，286亿美元，整体市场规模较大;2014年至2018年创新药及仿制药市场规模的复合年增长率分别为4.8%、8.0%，仿制药市场规模的增长速度明显快于创新药市场规模的增长速度。

对比同类型上市公司

根据同行业可比上市公司招股说明书及公开披露信息，药明康德是中国规模最大、全球排名前列的小分子医药研发服务企业，技术水平和服务能力在国内处于行业重要地位;康龙化成的核心业务药物发现CRO服务市场份额位列中国第二位。细分专业型CRO公司以泰格医药和美迪西为代表，主要侧重在创新药领域，兼顾仿制药。其专注于药物研发的某一环节，并成为该细分领域的龙头企业。比如，泰格医药专注于临床试验环节，为国内最大的临床试验CRO公司;美迪西专注于临床前研究环节，为行业领先临床前研究CRO公司。中国仿制药医药研究服务领域参与者众多、市场较为分散，目前整个国内市场并未存在的行业领跑者，市场竞争格局尚未成型。主要企业有发行人、阳光诺和、博济医药、华威医药、新领先、汉康医药、百诺医药等“药学+临床”综合型CRO。

在仿制药细分领域，发行人主要竞争对手为华威医药、新领先、博济医药、汉康医药、阳光诺和、百诺医药等“药学+临床”综合型CRO企业。发行人与该等企业的主要研发服务均为以仿制药为主，创新药为辅，研究工作内容无明显差异。

财务分析

2018年-2021年1-6月，公司营业收入分别为8，212.21万元、15，641.56万元、20，724.78万元和14，126.30万元，2018年至2020年年复合增长率为58.86%，2021年1-6月较上年同期增长74.11%;净利润分别为1，147.47万元、4，502.19万元、5，719.35万元和4，089.39万元，业绩增长迅速。其中发行人收入主要来源于仿制药一致性评价和仿制药开发领域。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为54.04%、62.20%、65.81%和66.65%。公司提供的药品研发服务均为定制化服务，部分服务的周期较长，药品研发风险较高，研发成本具有一定的不可控性，导致公司不同项目的毛利率具有一定的差异，且公司不同年度毛利率会发生一定的波动。

公司预计2021年度营业收入为33，500.00万元至37，000.00万元，同比增长61.64%至78.53%;预计归属于母公司股东的净利润为9，900.00万元至11，000.00万元，同比增长72.46%至91.63%;预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为9，000.00万元至10，000.00万元，同比增长64.04%至82.26%。