3月18日新债申购指南：科伦转债072422打新价值一览
互联网2022-03-18 14:25:07 举报
2022年3月18日科伦转债发行，积极参与申购。
发行条款点睛
利息和赎回价：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%，赎回价：108元。较低。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。一般。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。
公司简介：
科伦药业属于医药生物业，国内大输液行业龙头企业，产品产销量保持领先水平，生产基地遍布全国14省份，市场率持续提升。
公司具备较为完善”中间体-原料药-制剂”抗生素产业链，成本及原材料优势明显，同时研发实力较强，在研产品储备丰富，为业绩增长奠定良好基础。
公司成立于1996年，上市时间2010年6月，目前公司市值251.02亿，有息负债率42.31%，当前市盈率PE21.345，市净率PB1.836。
2022第一季度公司营业收入同向上升，预计归属于上市公司股东净利润同比增长50~70%。
主要风险：
1、疫情等因素对收入及利润形成较大冲击。
2、应收账款规模较大，对资金形成一定占用，资金周转效率需持续关注。
3、近年来公司总债务规模逐年增长，同时盈利和获现能力有所下降。
申购建议
科伦药业价格在17.5元左右，处于近两年的低位;对应PE为22.8倍，对应PB为1.8倍，均位于近两年的低位，股价的安全边际较好。发行人评级AA+，估算债底价值约90.3元，债底保护较好;转股价值约102.3元，建议积极申购。
