601225陕西煤业公司业绩预增符合预期
茄子侃财经2022-07-08 16:56:04 举报
601225陕西煤业公司业绩预增符合预期，下文就同侃财君来简单的了解一下吧。
2Q22业绩预告显示利润环比持稳，基于2Q22的环比量价稳定陕西煤业1H22扣非净利润预计为146-153亿元（相当于我们全年扣非净利预计的63%），同比增长86-95%，隐含2季度扣非净利润为72.2-79.7亿元，较1Q22扣非净利润73.3亿元基本持平或小幅上升，反映了2季度煤价环比基本稳定以及潜在的小幅环比上升的产量。同时，公司改变持有的隆基绿能的会计核算方式以及卖出一部分股票为上半年带来了96亿元的非经常性损益。2Q22煤炭市场价格和中长期合同价格分别为1，202元/吨和719元/吨，较1Q22的1，173元/吨和723元/吨基本持稳。同时我们预计2Q22公司自产煤产量环比小幅提升5%左右。维持陕西煤业的“买入”评级。可比公司Wind22E一致预期PE均值8.7倍，鉴于公司盈利稳定，给予10.0x22EPE，目标价24.6元。
2H22煤价预计季节性驱动为主的高位区间震荡我们预计2H22煤炭价格将呈现季节性驱动为主的高位区间震荡，价格预计在1，000-1，500元/吨的区间波动。煤炭价格从上周起开始小幅上升，基于持续提升的电厂日耗。我们预计煤炭目前已经进入小幅去库状态，并且会在8月中下旬之前持续去库。下半年7-8月份的迎峰度夏以及11月到次年1月的供热取暖的传统煤炭需求旺季将推升煤炭价格，虽然目前较高的煤炭全社会库存会抑制煤价上升的幅度。2H22下半年经济稳增长方案的进一步推出和使用也将促进工业用煤需求的环比改善从而确保煤价高位稳定，除非全球经济衰退非常快速且猛烈，但这不是我们的基准假设。
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