方大炭素合理估值目标价多少钱？股票还有行情机会吗？
互联网2021-10-26 12:28:43 举报
券商评级：石墨电极价格稳步上升，公司业绩将逐渐释放。2020年11月以来，石墨电极价格持续上升，截至21年9月3日超高功率石墨电极（550mm）价格为21000元/吨，较年初上升4400元/吨。我们认为在钢铁行业利润上升的背景下，电炉开工率上升将持续带动石墨电极需求，下半年石墨电极价格仍将偏强。公司为石墨电极龙头，将充分受益石墨电极价格的上涨。
费用持续优化，分红维持高位。2021年上半年，公司管理费用率、销售费用率分别为9.4%、2.7%，较20年全年分别下降1.9、0.1个百分点，公司管理持续优化。21年上半年，公司完成每股分红0.5元，股利支付率347.6%，公司积极回报投资者，分红维持高位。
行业迎基本面拐点，积极拥抱石墨电极行业龙头。公司自产针状焦，成本优势明显。我们认为随着下游需求的增长，公司业绩弹性较强，有望迎“戴维斯双击”。中长期来看，随着电炉钢在国内的稳步发展，石墨电极需求将持续上行，方大炭素作为行业龙头，成长性有望超市场预期。
风险提示：石墨电极需求不及预期。
维持“增持”评级。公司2021年上半年实现营收23.64亿元，同比上升44.57%；实现归母净利润5.02亿元，同比升153.01%，公司业绩符合预期。考虑到石墨电极价格稳步上升，上调公司2021-2023年EPS预测为0.36/0.54/0.65元（原0.22/0.28/0.34元）。参考同类公司，给予公司2021年PE40倍进行估值，上调公司目标价至14.4元（原10.35元），维持“增持”评级。
