招商银行（600036）未来市值多少合理？估值还会涨吗？
123财经看点2022-04-19 16:37:46 举报
招商银行（600036）合理市值是多少亿？还有多少上升空间？预计2022-2024年归母利润分别为1444.81/1685.63/1964.36亿元，同比增长20.48%/16.67%/16.54%，对应EPS分别为5.66/6.62/7.72元。预计合理估值中枢为17248亿，维持“买入”评级。
风险提示：疫情对居民消费行为的抑制强于预期；宏观经济增速逊于预期。
2021年，招行实现营收/归母净利润分别为3312.53亿元/1199.22亿元，同比分别增长14.04%/23.20%。营收中，净利息收入/非利息净收入分别为2039.19亿元/1273.34亿元，同比分别增长10.21%/20.75%。
ROA/ROE分别为1.36%/16.96%，同比分别上升0.13/1.23个百分点。
营运：数字化营运红利释放，零售客户结构优化APP线上用户高速增长，MAU保持稳定。报告期内，招商银行APP和掌上生活APP的累计用户分别达1.7亿户（yoy+17.2%）和1.27（yoy+15.5%）亿户，MAU分别为6542万户和4593万户，涉及28个场景MAU过千万，促进MAU和AUM的有机融合，更多客户在招行平台上享受到财富管理业务。
零售客户高速增长，整体零售客户达到1.73亿户，对应AUM为107592亿元，户均资产6.22万；金葵花客户367万，对应AUM为88364亿元，户均资产241万；私人银行122064户，对应AUM为33939亿元，户均资产2780万。
