中材科技后期走势如何？2022股票业绩还有上升希望吗？
微聊财经圈2022-07-19 16:23:57 举报
中材科技这个股票好吗？2022年6月9日券商研报内容摘要如下：
中材科技，2001年成立，2006年于深交所上市，实控人为中国建材集团。公司聚焦新能源、新材料、节能减排等战略性新兴产业方向，主营风电叶片、玻璃纤维及制品、锂电池隔膜三大主导产业，同时深耕高压复合气瓶、培育氢能储运战略产业。
玻纤行业供需紧平衡，公司产品结构升级
需求端，我们预计2022年国内玻纤表观消费量为660万吨，同比+6%，增量主要来自出口、风电、新能源汽车领域。供给端，严格假设条件下，新增趋缓，产能投放多在2022H2。近期行业边际变化：1）关税、汇率均有改善迹象，2021年公司出口收入占比达22.46%，我们预计2022年公司出口收入占比将持续提升；2）2022年5月以来粗纱价格小幅回落200-300元/吨。预计与5月上旬金牛投产（3月底点火）有关，节奏符合预期，另外受疫情影响，库存环比上涨。5月底巨石成都智能池窑3线15万吨点火。
截至2021年末，我们统计公司泰玻新区+邹城合计设计产能约110万吨，其中新区F09产线和邹城6线分别于2021年9月和12月投产。结构迭代升级，高端化占比提升，公司粗纱占比下降，制品占比提升，高端应用领域“三驾马车”交通运输、电子电器及风电占比稳步提升。吨收入高于同行，2016-2020年公司吨成本稳步下降。
风电叶片龙头，盈利静待拐点
双碳”下风电持续高景气，叶片大型化趋势明显。公司风电叶片产能并列国内首位，GWEC数据显示，2020年公司叶片产能达10000MW/年，与时代新材并列国内第一；玻纤占风电叶片材料成本28%，中材叶片生产的风电叶片所用玻纤主要来自于泰玻，玻纤价格、供应链稳定性强。合作客户优质，前五大客户销售占比高；把握叶片大型化趋势，我们测算，2021年公司单套风电叶片平均装机量为3.39MW，同比+34.8%，大功率叶片产品迭代明显。22Q1公司风电叶片出货量约2GW，同比+10%左右，利润端基本盈亏平衡。
