亿先生学股2022-08-09 16:18:40 举报
山煤国际(600546)这个股票好吗?未来还有潜力吗?2022年7月13日券商评级内容摘要如下:维持盈利预期和目标价,维持增持评级。维持2022/2023/2024年EPS3.31/3.35/3.40元,维持目标价21.30元,增持评级。
受益煤价上涨,Q2业绩环比提高。公司22Q2归母净利为15.47~19.47亿(+193.55%~269.45%),预告Q2业绩中枢17.47亿,环比+5.69%,公司以市场煤销售为主,盈利弹性明显,业绩增长主要受益于煤炭市场价同比大幅增长,环比Q1进一步提高,据wind数据,公司对标煤价潞城动力煤车板价Q2均价1381元/吨,同比大幅增长69%,环比提高5.26%。此外,公司煤炭成本优势明显,2021年自产煤吨煤成本仅181元,公司持续推行精益化管理,后续成本有望维持低位。
需求快速提升,国内动力煤煤价旺季有支撑。进入7月用电旺季,高温来袭伴随复工复产推动,需求快速提升,沿海煤炭日耗加速提高,库存已经开始快速去化,可用天数向2021年同期逼近,供需相对偏紧格局未变,预计后续煤价仍将维持高位,支撑公司盈利高位。
历史包袱消化完毕,高分红高股息,配置价值凸显。1)近年来公司通过计提减值、剥离亏损子公司已基本解决历史贸易煤业务遗留包袱,2019-2020年累计计提资产&信用减值34.74亿元,预计后续减值压力小。2)公司高盈利低资本开支下,2021年分红率提高至63%,当前股价对应动态股息率13.2%,配置价值凸显。
风险提示:宏观经济不及预期、煤价超预期下跌。