山煤国际2022年目标价是多少？未来估值还能涨吗？
亿先生学股2022-08-09 16:18:40 举报
山煤国际（600546）这个股票好吗？未来还有潜力吗？2022年7月13日券商评级内容摘要如下：维持盈利预期和目标价，维持增持评级。维持2022/2023/2024年EPS3.31/3.35/3.40元，维持目标价21.30元，增持评级。
受益煤价上涨，Q2业绩环比提高。公司22Q2归母净利为15.47~19.47亿（+193.55%~269.45%），预告Q2业绩中枢17.47亿，环比+5.69%，公司以市场煤销售为主，盈利弹性明显，业绩增长主要受益于煤炭市场价同比大幅增长，环比Q1进一步提高，据wind数据，公司对标煤价潞城动力煤车板价Q2均价1381元/吨，同比大幅增长69%，环比提高5.26%。此外，公司煤炭成本优势明显，2021年自产煤吨煤成本仅181元，公司持续推行精益化管理，后续成本有望维持低位。
需求快速提升，国内动力煤煤价旺季有支撑。进入7月用电旺季，高温来袭伴随复工复产推动，需求快速提升，沿海煤炭日耗加速提高，库存已经开始快速去化，可用天数向2021年同期逼近，供需相对偏紧格局未变，预计后续煤价仍将维持高位，支撑公司盈利高位。
历史包袱消化完毕，高分红高股息，配置价值凸显。1）近年来公司通过计提减值、剥离亏损子公司已基本解决历史贸易煤业务遗留包袱，2019-2020年累计计提资产&信用减值34.74亿元，预计后续减值压力小。2）公司高盈利低资本开支下，2021年分红率提高至63%，当前股价对应动态股息率13.2%，配置价值凸显。
风险提示：宏观经济不及预期、煤价超预期下跌。
