万达电影股票会涨回来吗？电影龙头2022年目标价是多少？

大师兄股票DIY2022-08-29 13:54:59 举报

万达电影（002739）股票前景如何？未来还有潜力和成长空间吗？

券商2022年8月29日评级内容摘要如下：维持2022年和2023年净利润预期不变。当前股价对应2023年6.1倍EV/EBITDA。维持跑赢行业评级和14.80元目标价，对应8.0倍2023年EV/EBITDA，较当前股价有30.6%的上行空间。

风险：疫情影响超出预期，影片无法上映或票房不及预期，影院扩张不及预期。

1H22业绩符合预告

公司公布1H22业绩：收入49.4亿元，同比下降29.8%；归母净亏损5.81亿元，同比转亏，落入业绩预告亏损5.2~6.0亿元区间；扣非归母净亏损6.53亿元，落入业绩预告亏损5.8~6.6亿元区间。

发展趋势

疫情冲击影院经营致亏，但伴随提质增效市占率稳中有升。票房：受疫情影响1H22公司旗下影院平均单店停业约42天，公司1H22国内实现票房24.4亿元（不含服务费，下同）、同比降低31.3%；观影人次0.57亿人，同比降低38.2%。澳洲院线1H22票房同比增长46.2%至5.7亿元，经营业绩扭亏为盈、超过公司预期。影院：公司调整影院发展方式，放缓重资产扩张、加速轻资产转型、关闭低效影院，1H22新开直营影院13家、关停4家，新开轻资产影院15家。市占率：1H22公司累计票房市占率16.5%（含特许经营加盟）、同比提升1.5ppt，其中春节档市占率14.6%、创档期新高。我们认为疫情对公司影院经营造成较大冲击，1H22观影业毛利率同比转负至-7.5%，是二季度单季度亏损6.3亿元的重要原因；但得益于较强经营和品牌优势，公司市占率稳中有升，且影院结构有所优化，为疫情后业绩改善奠定基础。