可转债申购指南今日：杭氧转债072430正股概况

杭氧转债，2022年5月19日（周四）申购，AA+，规模11.37亿元，转股价值96.51，申购代码072430，四星评级，积极申购，深市转债。

转债基本情况行情

杭氧转债发行规模11.37亿元，债项与主体评级为AA+/AA+级;转股价28.69元，截至2022年5月17日转股价值99.72元;各年票息的算术平均值为1.08元，到期补偿利率8%，属于新发行转债一般水平。按2022年5月17日6年期AA+级中债企业到期收益率3.53%的贴现率计算，债底为93.25元，纯债价值较高。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为4.03%，对流通股本的摊薄压力为4.11%，对现有股本摊薄有较小压力。

正股基本面行情

（一）、公司主营业务及所处行业上下游情况

公司主要从事气体分离设备、工业气体产品和石化设备的生产及销售业务，其中工业气体和空气分离设备业务营收占比95%，分别属于工业气体行业和空气分离设备制造行业。

公司所处工业气体行业，其上游行业是气体分离及纯化设备制造业、基础化学原料行业、压力容器设备制造业等。上游行业的产品价格变动将直接影响到工业气体行业的产品成本，进而影响到产品的价格，上游行业的技术进步与发展创新也影响工业气体行业的采购材料质量与配套设备的选择。目前，空分设备、基础化学原料以及工业废气由于市场供应充足，一般都能够获得稳定的供应，价格普遍比较稳定。

工业气体行业下游领域包括钢铁、冶金、化工等传统行业以及电子半导体、机械制造、光纤光缆、LED、液晶面板、食品、医药医疗等新兴行业。传统上，工业气体行业的下游主要是钢铁、化工等行业，随着工业气体在新型煤化工、节能环保、食品等领域的不断运用，工业气体行业的下游应用领域将不断拓展。下游行业的基本建设、发展状况以及直接影响到工业气体行业产品的市场需求量，进而影响本行业的发展态势。近年来下游的一些新兴行业增长较快，导致了工业气体的整体需求持续增加。

公司所处的空气分离设备制造行业上游为冶金行业，铝材、铜材及钢材等金属材料的制造加工行业。公司生产用基础性原材料、零部件及元器件都可以自行生产或在国内市场采购，供应充足;此外，根据特殊需求在生产过程中所用到的某些零部件可从国外公司或其设在中国的生产基地得到供应。

空气分离设备制造行业的下游为钢铁、冶金、化工、工业气体等行业。下游行业的景气程度和本行业的发展有较强的联动性，其发展状况将直接影响到其进一步扩大投资的积极性，进而影响到本行业的市场空间。目前我国基础工业和制造业仍处在较快的增长发展期，也给行业今后几年的发展打下了坚实基础。

（二）、公司经营情况

公司近年来营业收入持续增长。2018年至2021年公司实现营业收入分别为79.01亿元、81.87亿元、100.21亿元和118.78亿元，同比增速分别为22.47%、3.62%、22.40%和18.53%。近年公司抓住空分设备下游行业产能置换、技术工艺升级及下游企业搬迁等带来的市场机遇，随着公司空分设备行业龙头地位凸显，制造业收入呈稳步上升趋势，同时气体销售业务随着公司投资规模的扩大，气体投资项目持续增长，运行管理持续优化，气体销售收入逐年增长。公司收入结构保持稳定。