转股价什么意思？什么是正股价

转股价什么意思?转股价是指可转换公司债券转换为每股股票所支付的价格。与转股价格紧密相联的两个概念是转换比率与转换溢价率。转换比率是指一个单位的债券转换成股票的数量，即转换比率=单位可转换公司债券的面值/转股价格。

正股价是指股票的交易价格，与股票的价值是相对的概念。股票价格的真实含义是企业资产的价值。股价=票面价值x股息率/银行利率。

可转债投资必须看合同，也就是募集说明书，因为那里面是转债的游戏规则，如果你连游戏规则都没搞清楚就参与这个游戏，后果不需要我来说了。而这个游戏规则里面最令我着迷的就是关于转股价的制定和调整。由于这个规则的存在让转债投资充满了魅力。

作为散户，都希望自己的买到的股票价格都是很便宜的，因为这样自己的损失相对来说会减少很多的，可是做投资就不是这样了，一般会希望股票的价格是越高越好的，为什么呢?因为这样的话，才会有发展和调整的空间，而且根据相关的转债规则，转股价的制定不能低于公司净资产。

如果股票价格和转股价变成相同多了，那么这个转债价格会有相应的面值，原因是转债本身有利息，可是十分的少，所以就算是没有利息，这个面值也是100元的样子。所以在这个时刻我认为考察投资者对于正股基本面的判断就显得格外重要，正股的股票估值水平如何，在同行业板块的估值情况，未来业绩的走向，市场的喜好等都成为判断的因素。

所有这些考察的目的其实就是判断未来股价上涨和下跌的概率。这听起来是不是很投机?其实不然，我们即使买股票也是考虑最多的是否低估有安全边际，为啥，因为作为价值投资我们都相信低估的一定会涨起来会价值回归的。只是我们不知道什么时候而已。但其中重要的逻辑是低估的未来上涨的空间大，概率高。而低估的股票即使短期下跌了，其程度也应该比高估的下跌空间小。

这就是我在选择转债投资时候反复考察的一个关键点，就如上篇我说到的中行转，股价是3块多，转股价3.44，两者之间很接近。中行的估值水平只有1pb多点，6pe，非常低估的财务指标了，下跌空间应该说有限，而上涨空间巨大，我们也都看到了最近市场突然间对银行金融投资偏爱有加，这是很容易察觉的。基于这样的思考我把最大仓位给了市场并不看好的中行转(市场不看好的原因是：规模太大-400亿，转股价下调空间小3.44相当于将近1.2pb)但不少人忽视了银行的转股意愿真实强烈，估值极度低估，尤其是低估的估值会让市场资金在偏爱金融投资的氛围下不断填补价值洼地。

让我万万没想到的是中行居然在如此一个时点下调转股价，大股东要求转股的迫切性我没有料到，惊喜来的太突然，这让中行转的价值实现一下子提速了。