互联网2021-10-30 17:43:10 举报
券商最新评级:维持盈利预测,上调目标价,增持评级。2021前三季度公司归母净利为13.5~14.5亿,同比提升451.3%~492.1%,扣非净利14.0~15.0亿,同比提升459.4%~499.4%,业绩符合预期。维持2021~2023年EPS1.77/1.92/1.94元,鉴于煤炭高景气持续且煤价屡创历史新高,按行业平均给予公司2021年9xPE(原7x),上调目标价至15.93元(原12.39元),增持评级。
减值难扰强基本面,Q3业绩历史新高。公司Q3归母净利为6.6~7.6亿,业绩中枢环比提升51.7%,同比大增624.5%,单季业绩创历史新高,主因煤炭、化产售价提升。孙公司兰兴煤业(60万吨焦煤产能)报告期内筹备办理竣工手续,虽当期计提减值约3.5亿,归母净利下降约2.0亿,但兰兴投产后将降低公司整合矿井的亏损面,利于业绩持续释放。且剔除非经常因素公司Q3业绩中枢约为9.1亿,业绩弹性显著,市场化销售优势尽显。
化工冬季限产边际趋松,煤价中枢提升,Q4有望再创新高。公司公告(临2021-034),冬季限产预计影响2021年销售收入约0.9亿同比减少0.7亿,据测算Q4化工业务利润环比减少0.8亿,影响较小。据wind,全国无烟煤(2号洗中块)Q3市场均价为1524元/吨,10月后为1930元/吨提升406元,公司纯现货销售将尽享行红利,看好Q4业绩。
价格传导畅通&电煤保供,无烟煤价有望继续提升。煤化工产品价格传导顺畅,伴随化工品售价端提升产品盈利甚至超过2020年同期。此外,保电煤将进一步加剧无烟煤供需缺口,无烟煤价格仍有望再创新高。
风险提示。宏观经济不及预期;煤价超预期下跌