天顺风能还有行情吗？002531机构目标价预计是多少？
财言新语2022-07-13 15:45:35 举报
天顺风能（002531）这个股票好吗？2022年4月13日券商研报内容摘要如下：受原材料成本上涨和吨加工费下降影响，盈利能力阶段性承压；若2022年陆上风电装机需求如预期复苏，公司塔筒、叶片新产能预计会加速释放，逐步完善装备制造、资源开发、运营服务协同，有望强化市场竞争力，推动业绩保持较快增长。调整公司2022-24年EPS预估至0.81/1.14/1.55元，给予目标价20.00元（基于2022年25倍PE），维持“买入”评级。
业绩基本符合预期。公司2021年实现营业收入81.72亿元（+0.9%YoY），毛利率为21.6%（-1.9pctsYoY），归母净利润13.10亿元（+24.8%YoY）；其中Q4实现营业收入29.52亿元（+12.5%YoY，+53.2%QoQ），毛利率17.6%（+5.3pctsYoY，-0.1pctQoQ），归母净利润2.78亿元（+15.6%YoY，+19.5%QoQ）。公司2021年经营活动现金流净额约7.76亿元（+226.4%YoY），回款能力明显修复。
风塔吨盈利阶段性承压，产能布局加快完善。2021年公司风塔产品销量达62.65万吨（+6.1%YoY），实现收入51.77亿元（+2.5%YoY）；对应毛利率12.1%（-5.2pctsYoY），单吨ASP/单吨毛利分别降至8264/998元（-3.4%/-32.7%YoY），在陆上风电进入平价上网，产业链价格加速下降，而原材料成本快速上涨的情况下，盈利能力阶段性承压，我们预计2022H2塔筒盈利有望逐步回稳。
