洛阳钼业2022年目标价是多少？股票估值还能涨吗？

洛阳钼业（603993）前景如何？2022年7月5日券商评级内容摘要如下：维持洛阳钼业A/H股跑赢行业评级，维持A/H股目标价8.16元/6.87港币。考虑到公司销售节奏改善及上半年钴价高于年初预期，我们上调公司2022年净利预期10.5%至68.61亿元，上调2023年净利预期12.8%至100.19亿元。上半年行业可比公司估值整体回落，我们维持目标价。当前A股股价对应2022/2023年PE17.7x/12.1x，目标价对应2022/2023年PE25.7x/17.5x；当前H股股价对应2022/2023年PE11.7x/8.0x，目标价对应2022/2023年PE18.5x/12.7x。

风险：铜、钴矿新增供应超预期；项目扩产不及预期；原材料价格变动超预期。

公司将和宁德时代共同把Kisanfu建设成世界级大型铜钴矿。2020年12月13日，洛阳钼业以5.5亿美元收购FCX的Kisanfu铜钴矿95%的间接权益。

2021年4月宁德时代以1.375亿美元从洛阳钼业手中收购KFM25%股权。

双方将以Kisanfu合作开发为基石，建立新能源金属全方位战略伙伴关系。

Kisanfu为世界大型高品位未开发的铜钴矿项目之一，公司收购KFM后，控制的钴资源量达557万吨，约为全球保有钴资源量的22.3%，居全球第一。Kisanfu铜钴矿矿石资源量达3.65亿吨，铜品位为1.72%，含铜金属量约628万吨；钴品位为0.85%，含钴金属量约310万吨。收购KFM后，公司控制的权益钴资源量从198万吨增长112%至419万吨，控制钴资源量从247万吨增长125%至557万吨，成为全球控制钴资源量最多的公司。

公司将2022年定位为“建设年”，是公司实现“上台阶”的关键阶段，公司正在加快刚果（金）两个世界级矿山TFM及KFM建设，剑指全球头部钴矿供应商。我们预计，TFM扩产完成后公司整体铜、钴产量将分别增加24万吨、1.7万吨至47.3万吨、3.6万吨，较2021年产量增幅为103%/95%，再考虑KFM一期扩产，公司整体铜、钴产量将在TFM完全达产基础上分别增加9万吨、3万吨至56万吨、6.6万吨，较2021年产量增幅达142%、254%，较TFM完全达产后增幅分别为19%、85%。届时，我们预计公司钴产量也有望超越嘉能可，或成为全球第一钴矿供应商。