洛阳钼业未来估值多少合理？603993股价目标价预计到多少？

胡V看市场2022-07-21 15:51:12 举报

洛阳钼业还有成长空间吗？2022年7月3日券商研报内容摘要如下：上调公司2022-2024年铜钴产量：铜产量27.14/39.36/58.35万吨（原假设27.14/36.66/55.35万吨），钴产量1.90/3.86/6.30万吨（原假设1.90/2.96/5.30万吨）；预计公司实现营业收入分别为1790.77、1999.83、2253.94亿元，实现净利润78.21、101.95、135.08亿元，对应EPS分别为0.36、0.47、0.63元/股，目前股价对应PE为15.8、12.1、9.1倍。维持“买入-A”评级，6个月目标价7元/股。

风险提示：需求不及预期，产品价格波动，环保风险及项目进展不及预期

公司发KFM开发项目消息，一期（氧化矿、混合矿）计划投资18.26亿美元，资金来源为企业自有和企业自筹；项目自2021年3月开始筹备，预计2023年上半年投产，未来达产后预计新增年平均9万吨铜金属和3万吨钴金属。

刚果金两个世界级矿山建设不断推动，钴业龙头成长可期。公司当前持有世界级铜钴TFM与KFM两大铜钴矿合计矿产资源1216.9百万吨，已超越嘉能可四座矿山资源量1120.9百万吨。TFM当前铜钴产能25万吨/2万吨，2023年中混矿项目投产后有望新增铜/钴产能20/1.7万吨，考虑KFM在2023年上半年投产，两大项目完全建成后公司有望实现铜产能54万吨，钴产能6.7万吨，为全球最大在产钴矿供应商。