万亿市值腰斩中国平安跌落神坛？2022股票还有投资价值吗？
小蔡看财2022-08-11 10:48:00 举报
据悉，目前中国平安A股股价已经跌回至五年前的水平，市值距最高点已经蒸发超过9000亿元。截止至8月11日早盘，中国平安总市值达7420亿元，股价报40.58元/股。
机构如何看待中国平安股票前景？目前东吴证券发研报表示，寿险估值触底、资产端β贡献超额收益、开门红催化负债端α。微幅下调盈利预期，预计2022-2024年归母净利润为1，428、1，571和1，713亿元（原预估1，428、1，576和1，719亿元），预计OPAT增速4.9%、8.6%和7.6%。采用分部估值法进行估值，给予目标价64.7元/股，对应2022年P/EV为0.79X，7月18日股价对应2022年至2024年P/EV分别仅为0.53、0.48和0.44倍，维持“买入”评级。
券商预计公司2022年至2024年寿险税后营运利润增速分别为0.4%、8.9%和5.2%，2023年在新业务逐步复苏下增速有望重拾升势；公司剩余边际的增速分别为1.1%、1.5%和3.0%。我们给予投资收益率假设100bps下行和权益市场浮亏10%的较为保守假设下，给予寿险业务0.84的P/EV的目标估值。
券商认为：2018年以来传统寿险业持续面临保费增速下降、代理人队伍流失、新业务价值下滑交织困境，疫情散发拉长了深陷困境的时间。我们认为人身险行业增速恢复需要经历“存量产能改善——营销队伍企稳——新单保费筑底——价值增速向上”，当前处于第二阶段向第三阶段过渡调整期。平安作为行业先行者，2019年以来持续积极推动“4渠道+3产品”寿险变革，有望引领行业摸索着走出困境。
但同时券商也提醒可能存在的风险提示：1）寿险变革进程推动低于预期；2）新冠肺炎疫情变异毒株反复；3）产品端变革成效低于预期。
