阳光电源股票估值还能涨吗？逆变器龙头机构目标价到多少？

小南说财经2022-07-07 15:14:13 举报

阳光电源（300274）这个股票好吗？2022年7月7日券商评级内容摘要如下：由于电芯及组件价格持续高位压制公司储能及电站投资开发业务盈利能力，下调公司2022/2023E净利润18%/8%至28.3/45.7亿元，当前股价对应2022/2023E46/29倍市盈率，但看好公司光伏逆变器龙头地位稳固，且第二、第三增长极储备丰富，业内竞争力强，故维持跑赢行业评级，维持目标价105元，对应2022/2023年55/34倍市盈率。

风险

行业竞争加剧，需求不及预期，原材料价格大幅上涨。

碳中和背景下，各国新能源鼓励利好频出，光伏需求高景气，而逆变器由于不参与主产业链价格博弈，在光伏行业中量利齐升的支撑相对较强。公司在光伏逆变器领域龙头地位稳固，且储能业务竞争优势突出，业绩已开启高速增长，当前业绩高增能见度高的同时，氢能、电驱等业务使公司中长期业绩增长动力亦充足。

光伏逆变器：阳光电源是光伏逆变器龙头，我们认为公司成本控制能力强，渠道布局日益完善，且具备行业领先的研发能力，在成本、渠道、研发三重优势下，公司的盈利与份额表现均实现行业领先，2021年公司光伏逆变器业务毛利率达33.8%，在原材料成本快速上涨背景下，相较同行展现出较强的抗冲击性，在可比公司中居高位，出货量达47GW，全球市占率达30%+。我们认为公司光伏逆变器业务竞争优势较强，龙头地位稳固，看好后续盈利与份额表现。