赣能股份2022年目标价是多少？未来估值还有上涨空间吗？

赣能股份（000899）这支股票发展前景怎么样？未来投资价值如何？2022年5月13日券商研报内容摘要如下：预计2022-2024年EPS分别为0.42/0.85/1.07元/股，按最新收盘价对应PE分别为12.96/6.35/5.06倍。年内项目投产装机翻倍，结合电价上浮+长协煤履约率提升，火电业绩预期持续改善。综合考虑同业估值和公司业绩增速，给予公司2022年15倍PE估值，对应6.26元/股合理价值，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：煤价持续上行；利用小时不及预期；用电需求增速放缓等。

Q1营收同比+26%，业绩基本实现盈亏平衡。2022Q1公司在运装机1.58GW，其中火电/水电/光伏分别为1.4/0.1/0.08GW。2021年/2022Q1分别实现上网电量68.35/16.85亿千瓦时（同比-4%/+10%）。

2021年实现营收27亿元（同比+1%）；煤价同比+44%致归母净利润亏损2.5亿元。2022Q1实现营收7.4亿元（同比+26%），煤价环比-14%致归母净利亏损收窄至0.01亿元（21Q4亏损2.4亿元），业绩拐点已现。

火电盈利有望持续改善，丰电三期投产火电装机增长140%+。江西省近年用电量/发电量比例在120%~130%之间，2021年火电发电量占总发电量86.5%，省内火电利用小时达5170小时。此外，伴随动力煤保供稳价持续加码，公司长协煤履约率有望提升，而电价上浮20%全年体现；装机方面，预计丰电三期2GW火电年内投产（火电装机增长143%），给予业绩较大向上弹性。

十四五积极拓展绿电装机，火电灵活性改造等。公司作为省级能源平台，十四五期间将着力发展新能源发电，进入2022年公司加快对新能源投资步伐，拟投资2.63亿元建设10个光伏项目；同时与上高县签订框架协议，拟完成2GW清洁煤电及500~600MW光伏项目。火电业务方面，公司积极配合灵活性改造工作，丰电二期五号机组已成功达到25%额定负荷深度运行，抢先布局辅助调峰服务市场。